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標題: 美股投資資金安全 [打印本頁]
作者: gogogo    時間: 2014-10-31 20:36     標題: 美股投資資金安全

剛接觸美股的人，一開始最關心的就是資金安全問題 。其實投資境外股票在絕大部分國家都是稀疏平常的事情，而且美股市場作為全世界最成熟的資本市場，早已建立了相應的機制來確保美股投資者的資金安全，SIPC（美國證券投資者保護公司）就是具體承擔相應職責的機構，而且對美國境內、境外的投資者都是採取一視同仁的保護政策，關於這方面的具體內容，可以參考以下這些文章：

投資美股的話資金安全嗎？關於SIPC（美國證券投資者保護公司）

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投資美股開戶的話應該只選擇由SIPC（美國證券投資者保護公司）承保的美股網上券商，這樣你的資金安全才有保障！

擁有股份有很多方法。大多數普通的美股投資者都是通過開立網上股票交易賬戶裡來擁有自己的股票、債券、公積金和其他金融資產。這樣做的結果是，你的美股券商在理論上代表客戶（也就是你）持有股票。當一個券商破產時，如果沒有美國證券投資者保護公司（SIPC）的承保，客戶的將失去所有資產，並且不顧及他們擁有的業務將其淘汰出局，像可口可樂或伯克希爾哈薩韋公司就是這樣做的。

另外，投資人的股票憑證有丟失的風險，而且給股票持有人帶來需要登記與存放在保險箱、在銷售時取回和重新登記給新主人等諸多麻煩。了解到這一點，美國政府於1970年通過證券投資者保護法案（SIPA），創建了證券投資人保護公司（簡寫為SIPC）。它不是一個隸屬於美國聯邦政府的機構，而是一個委員機構，參與其中的每個金融機構成員都是其支付系統的組成部分。

美國證券投資者保護基金SIPC，是1970年在美國國會的要求下成立的一個證券業的非營利性會員組織，當時美國國會制定了《證券投資者保護法案》(Securities Investor Protection Act)，並依據該法案建立了證券投資者保護基金（即SIPC），目的是在券商面臨破產或倒閉的困境時，使投資者的利益依然能夠得到有效的保障。
該法案強制性要求所有符合美國《1934年證券交易法》第15（b）條，依法註冊的證券經紀商、自營商、全國性證券交易所的會員成為SIPC的會員，並按照經營毛利的5‰交納會費,以建立投資者保護基金。其成立的目的是為符合條件的證券經紀商和自營商的顧客提供保險保護，使這些顧客在其證券商因破產或陷入財政危機而失去償付能力時能得到賠償。

投资人普通担心的问题：如果我开户的美股网上券商破产，如何保证我的股票和资金安全呢？

SIPC不是防止投資者免受投資損失。它所做的只是，如果投資者的經紀人或金融機構破產，向他們補償其經紀賬戶裡的大部分投資財產。僅此而已。如果你擁有通用電氣破產之前的500支股票，那麼在SIPC員工解決了該破產問題之後，你將能得到另一個你所選擇的機構新的經紀賬戶下的500支通用電氣股票，就這麼簡單。與此同時，通用電氣時而繁榮時而低迷，或者它可能無果而終宣告破產，其股票變得一文不值，這類風險，SIPC是不會提供任何保障的（由於股價下跌或公司破產所造成的損失，世界上應該沒有哪個國家的投資者保護機構會提供補償）。
了解SIPC不承保哪些人很重要。據官方網站，“SIPC不承保出售一文不值的股票和其它證券的個人。SIPC幫助那些資金、股票和其他證券被經紀人偷走或經紀公司因故破產時被置於危險境地的個人。”他們還說了下面的內容：

SIPC何時參與承保。當一個經紀公司破產，但是仍虧欠客戶在其賬戶中丟失的現金和證券，SIPC通常請求聯邦法院指派受託人清算該公司並保護其客戶。針對較小的經紀公司破產虧，SIPC有時直接與客戶處理該事件。

符合SIPC幫助資格的投資者。當經濟公司破產，資產從客戶帳戶流失時，SIPC幫助其大多數客戶。

受SIPC保護的投資。客戶持有的陷入財務困境的經紀公司的現金和證券（如股票和債券）都受到SIPC保護。無SIPC保護資格的投資有商品期貨合約、貨幣、以及沒有在1933年證券法案下註冊於美國證券交易委員會的投資合約（如有限責任合夥公司）。

SIPC的保障金額有多少？一個破產美股經紀公司的客戶拿回所有已經被註冊或在過程中註冊在他們的名下的證券（如股票和債券）。接下來，該公司的剩餘客戶資產將按比例和共享基金一起分成與索賠相稱的部分。如果在該公司的客戶帳戶上沒有足夠的資金來滿足這些限制內的賠償，SIPC的儲備基金就用來補充差額，最賠償金高達50萬美元/客戶，包括最高25萬美元的現金索賠（帳戶中的貨幣市場基金會被視為證券），英文原文為：SIPC protects the accounts of customers, up to $500,000 for securities and cash (including a $250,000 limit for cash only)。把清算經紀公司的成本考慮在內，額外資金可以用於滿足客戶投訴後的剩餘部分。

很多國內美股投資者一直有個疑問，那就是SIPC是否保護非美國國籍的投資者，答案是肯定的，具體可看SIPC官網上的說明：

There is no requirement that a customer reside in or be a citizen of the United States. A non-US citizen with an account at a brokerage firm that is a member of SIPC is treated the same as a resident or citizen of the United States with an account at a brokerage firm that is a member of SIPC.（來自於該頁面：What SIPC Protects）

簡要翻譯：沒有規定說客戶必須住在美國或為美國公民。非美國公民在SIPC保險成員經紀商開戶和美國居民在SIPC成員經紀商開戶同等對待。

如何進行轉賬。在一家有準確記錄的破產經紀公司，法庭指定的受託人及SIPC可能安排一些或所有客戶帳戶轉移到另一個經紀公司。客戶的帳戶被轉移將得到及時通知，然後可以選擇留在新公司或移動到另一個自己選擇的經紀公司。

如何評估賠償。通常，當SIPC要求法院把陷入困境的經​​紀公司進行清算時，客戶帳戶的金融價值按照“申請日期”計算。只要有可能，客戶所擁有的實體股票和其它證券將返回本人。為了實現這個目標，在必要時將使用SIPC的儲備基金在自由市場購買替代證券（如股票）。市場一直變化的可能性或破產經紀公司（或其他地方）的欺詐會導致返回的證券部分丟失，甚至全部丟失其價值。在其他情況下，這些證券的價值可能有所增加。

如果你的美股券商破產，多久才能從SIPC那拿回屬於自己的財產？

SIPC還說，“大多數客戶能夠在一到三個月內拿到他們的財產。當破產經紀公司有準確記錄時，受託人收到完整的客戶索賠表單後不久，一些證券和現金就能交付給客戶；如果受託人可以將客戶帳戶轉移到另一個經紀公司，交付時間甚至更早。當破產經紀公司的記錄是不准確的，那麼通常出現延遲幾個月的情況。當陷入困境的經​​紀公司或其負責人參與了欺詐時，也常常會出現延遲。”

更多相關知識：美國投資者保護情況介紹

在中國國內如何買賣美股：
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其實身處國內的投資者不出國也能在網上開戶做空或買入美股、ETF（紐交所、納斯達克或OTCBB上的股票），只要找能開國際賬戶的美國本土網上券商開立賬戶就可以（當然，這家網上券商必須是參加SIPC強制保險的，因為美國政府規定全部券商都必須是SIPC會員），具體開戶步驟可參考這裡：美股券商第一證券Firstrade

本文通過介紹美國“證券投資者保護公司”的基本情況，概覽美國在實施投資者保護方面的具體做法。

一、“證券投資者保護公司”簡介

1、成立背景

證券投資者保護公司（SIPC）起源於1968-1970年間紐約交易所的“定單拖欠危機”，由於沒有預料到對股票的需求量巨大，經紀商無法處理大批定單，給投資者造成相當大的損失。大批經紀商因而被兼併、收購或者被迫停止營業，甚至倒閉。證券市場的公眾信譽岌岌可危。此時，美國國會迅速行動，通過了《1970證券投資者保護法》，目的在於對由於經紀商危機而給投資者造成的損失提供一定程度的保護，並且因此重新燃起投資者對美國證券市場的信心。在此基礎上，創立了一個非贏利性的政府機構——證券投資者保護公司，來保護投資者，使其免遭因經紀公司破產而造成的損失。

2、組織結構

證券投資者保護公司是一個非贏利性的會員制公司，其會員為所有符合美國《1934證券交易法》第15（b）條的證券經紀商和自營商。截止2000年12月31日，SIPC共有7033家會員。SIPC的董事會由7位董事構成。其中5位董事經參議院批准由美國總統委任，在這5位董事中，3位來自證券行業，2位來自於社會公眾。另外兩位董事分別由美國財政部長以及聯邦儲備委員會指派。董事會的主席和副主席由總統從社會公眾董事中任命。

SICP共有員工28位，擔負了所有與會員清算、邀請受託人及其律師和會計師、檢查索賠要求、審計財產分配等有關的事宜。

3、資金來源

SIPC基金由會員攤派而來，這些資金被用以投資美國政府債券，其利息也作為SIPC資金的一部分。作為賠償基金的補充，SIPC還從銀行財團獲得了一種周轉信貸額度。除此之外，如果有必要，證券交易委員會（SEC）有權向美國財政部申請額度高達10億美元的借款，然後再出借給SIPC，用以急需。

至2000年底，SIPC的基金額度高達12.2億美元，比上年底增加了9000萬美元。

二、“證券投資者保護公司”的作用

“證券投資者保護公司”是美國整個投資者保護體系的一個重要組成部分。儘管有許多各種性質的處理投資欺詐行為的機構——聯邦範圍的、自律性的、州屬的，但SIPC與這些機構不同，其關注的範圍更狹窄些，它主要針對當金融經紀商或自營商面臨破產或者財務危機時，用公司基金給有關投資者以補償。“證券投資者保護公司”未被國會授予其反對欺詐的權利。

當一家經紀商由於破產或其他財務困難而倒閉時，SIPC會在一定期限內盡快履行歸還投資者儲存於該經紀商的現金、股票或者其他證券。沒有SIPC，這些與處於倒閉狀態的經紀商有關的投資者將可能永遠損失掉其證券或者貨幣，或者需等待數年時間以尋求法律上的解決。

99%以上的適合資格的投資者從“證券投資者保護公司”獲得了投資回報。自從1970年國會通過其設立，至2000年12月，SIPC共預付了3.91億美元用以補償大約443000投資者的38億美元的資產。就目前的情況，每位客戶的最高獲配上限為50萬美元，其中現金額最多為10萬美元。

“證券投資者保護公司”成了投資者面臨經紀商破產事件時的第一道防線。

三、“證券投資者保護公司”的服務範圍

證券投資者保護公司與聯邦儲備保險公司不同，後者為銀行儲蓄者提供一攬子式保護，而前者不是。

當一家會員銀行面臨破產時，聯邦儲備保險公司會保證所有有關儲蓄者的損失小於一個確定的水平。多數儲蓄者將錢存放在經過FDIC保險的銀行的帳戶上，原因就是由於他們承擔不起貨幣損失的風險。這點與股票市場上“風險與回報共存”的投資者行為恰好相反。在股票市場上，由於市場價格起伏不定，因而在這種受風險驅動的投資領域裡，投資者頭寸的損失是經常發生的事情。這便是為什麼在股市蕭條期間，面對投資者的資產（股票、債券等）跌水，SIPC並不向投資者支付任何貨幣賠償的原因所在。

SIPC通常將對破產機構的所有投資者提供相關保護。不過，SIPC的服務範圍不包括當個人投資者持有的股票或其他證券毫無價值時的情形。但是，SIPC會幫助其股票或其他證券被經紀商偷竊或置於經紀商破產的風險之下的個人投資者。

另外，如果破產機構的顧客同時又是以下類型之一者，其索賠要求將不屬於SIPC基金的保護範圍：

Ø 該機構的一般合夥人、董事或者高級職員；

Ø 持有該機構任何類型證券達5%或以上的優先股東。（持有某些不可轉換的優先股票的股東除外）；

Ø 佔該機構淨資產（或淨利潤）份額5%或以上的有限合夥人；

Ø 對該機構的管理和政策具有控制影響力的人；

Ø 為了自身業務運營而非為了其客戶的證券商、經紀人、銀行。

四、“證券投資者保護公司”的運作模式

只有準確理解有關規則才能有效地保護自己的財產。美國證券投資者保護公司為投資者提供保護的規則如下。

① 當一家經紀機構面臨倒閉時，SIPC通常要求聯邦法院派員前去對該機構進行清算並保護其客戶的利益。

② 受SIPC保護的投資活動

所有處於財務危機狀態的經紀機構的客戶，其現金、股票和債券都將受SIPC的保護。而商品期貨合約、投資合約（比如有限合夥協議）等未按《1993證券法》在美國證券交易委員會註冊的投資行為，不受SIPC的保護。

③ SIPC的幫助項目

面臨破產機構的客戶將索回所有已經以其名義登記或正在以其名義登記的證券（比如股票和債券）。其後，該機構剩餘的客戶資產會以客戶的索取規模為基礎進行按比例分割，如果機構的客戶帳戶上仍沒有足夠基金用以滿足客戶的索賠要求，SIPC將動用儲備基金來補充分配的不足，包括最大現金額25萬美元在內，每位客戶最多可獲得50萬美元。

④ 如何進行帳戶轉移

聯邦法院的委派人員以及SIPC可以安排某些或者所有的客戶帳戶轉移到另一家經紀商，被轉移帳戶的客戶會被立即通知獲悉，並且可以自由選擇是否轉移到其他的經紀商處。

⑤ 如何估價索賠要求

典型的做法是，當SIPC請求法院對某一經紀商進行清算時，有關客戶帳戶的財務價值按索賠要求的“提出日期”進行計算。無論如何，客戶所擁有的證券是要得到補償的。為此目的，若有必要，SIPC會動用其儲備基金，從市場上購買替代證券來賠償投資者。由於市場的變化莫測以及破產經紀商等的欺詐，投資者獲得的證券經常會變得跌值，有時甚至一無所值。但也有所獲證券的價值增加的情形。

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