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IB空頭股票購入過程

於2008年9月生效的SEC監管法案要求空頭股票出售交易滿足在標準結算日期,通常為交易日期之後的三個工作日的交割​​義務。監管法案此外還要求,對未在第二個交易時段結束前交割(“失敗”)的證券要將其回購。這與之前的做法形成了對照,之前一筆交易在目標結算日期之後可以“失敗”若干天,允許經紀人有更多的時間通過找到股票的貸出者來實現交割。
作為更加嚴格的交割規定的改變所帶來的結果,使股票貸方在藉貸活動中變得更加保守,市場中許多非廣泛持有的股票的可用性已經降低,由此對借貸市場產生新的影響,使經紀人更多的準備招回已貸出貸款而不是建立新的貸出以管理他們的庫存需求。要獲取對賣空以及股票借入和貸出(“SLB”)機制的更完整討論,請點擊此處。
股票購入的類型和程序
概括:股票購入活動通常分為三大類。以下將介紹IB是如何處理每一種購入的。
賣空交易的購入過程 
以下是賣空交易在正常T+3交割日失敗的情況時,IB執行SEC法規的過程如下:
在標準結算日期,在大約東部時間14:30,IB將估計實際結算的交易,包括需要的任何借入交易。歷史上,股票借入活動在交易日的上午就完成了。自從2008年9月法規以來,我們觀察到結算活動一致持續到DTC截止點東部時間15:10。相應地,我們的14:30估計是一個折衷,儘管它不包括最後40分鐘的結算活動(一般來說少於總活動的10%),它卻提供了更長的時間來提供通告並允許客戶在16:00交易時段結束之前作出交易決定。
IB將在大約14:50發布可能的購入跡象。客戶應當意識到這些通知表達的只是我們將無法作出及時交割從而必須實行購入的可能性,而非確定性。表達的目的在於允許客戶能夠有機會回購空頭證券從而保留對其投資組合的更大控制。
大約在17:00,IB將調節任何遲到的結算以及直到東部時間16:00的常規交易時段結束時的客戶交易。當決定頭寸時,IB將考慮該日所有交易的淨值,包括任何新的賣空。在16:00之後的交易將不被包括在我們的頭寸調節中。 IB隨後將根據完整的信息計算實際的購入要求。
在下一個交易日的早上(通常在賣空交易之後的第四個工作日,也叫“T+4),在開始交易前,IB將做最後一次努力來尋找並藉到所需的證券。倘若我們可以做得到的話,IB將發布一個最新的借入活動通知。這個通知將確定被購入的寸頭。
在開始交易的9:30分之前,IB將嘗試發布定單。有時會需要一段時間來糾正寸頭,這個過程在交易平台上可以看到,但在交易界面上也可以看到這些調整。所以,這是對得到實時信息非常重要的客戶的一個保證。
在開始或馬上之後的在T+4交易,根據SEC規則的要求,IB將在開放市場上執行交易以實施實際的購入。當購入交易在多個價格上發生時,我們將​​對購入計算交易量加權平均價格。
在第4天的賬單上,IB將用代碼B來記錄購入交易。
IB空投股票購入過程
在藉入股票的交易完成之後,股票借出方保有要求歸還借出股票的權力。當一個股票被招回時,IB會嘗試找到其他借貸人來取代原有的借入交易。如果無法實現取代, 且IB不能交回被招股票的話,借貸方有權發出正式的招回要求,並允許發出招回三天后執行,如果IB仍不能返還被招回的股票。請注意,發出正式招回要求包括:(a)允許,但非要求,借貸方執行購入,同時(b)通常是自動處理的;實際的購入頻率是招回要求的一小部分。有鑑於此,IB對客戶不提供對發出正式招回要求的預先警告。
在購入被借貸方實際執行的情況時,IB並不介入執行過程。相反,借貸方會在開放市場實施購入,然後通知IB購入的交易價格。根據客戶結算的空投股票寸頭,將購入分配於客戶的賬戶內。因此,在確定責任時,未結算的交易不在考慮之內。
通過TWS的交易界面,IB會努力盡快報告給客戶有關的購入交易。如此,賬戶通常會在早於賬戶收到通知之前,大約17:30(美國東部標準時間),既已得到更新了。
法規SHO規則204購入過程
如果由於客戶賣出的原因IB沒能提交頭寸給一個註冊的清算機構,IB必需立即購買或借入證券來平倉無法提交的頭寸,時間為在無法提交頭寸日之後的結算日的正常交易開始之前。如果一旦IB不能藉入足夠的證券提交給反方來履行這個交易的話,IB將下一個市場定單、可交易的限價單、或多個加權平均價格定單來買進頭寸來爭取為客戶提供最好的價格,同時遵守美國要求的平倉沒能提交的頭寸。
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