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微牛證券: 如何利用ETF對利率敏感的行業做空

在美國十年期國債收益創2011年以來最高水平之際,全球市場被血洗,各國投資者之間瀰漫著恐慌情緒,爭相拋售,但在恐慌之外,我們也需要發現市場其實還是存在著一些機會來對沖下跌的。

最近由於收益率飆升,公用事業和房地產等對利率敏感的高收益類股受到衝擊。當利率上升時,這些通常以利率收入而聞名的行業就不再受青睞,因為投資者可以在不承擔股票風險的情況下獲得類似的收入水平。
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事實上,收益率飆升至多年未見的水平。過去一周,10年期美國國債收益率飆升逾20個基點,至3.23%,為2011年以來的最高水平。30年期美國國債收益率升至3.43%以上,為2014年以來的最高水平。在一系列樂觀數據和美聯儲(Federal Reserve)政策制定的強硬言論推動下,美國國債收益率飆升。

9月份失業率在近50年來首次降至3.7%。根據美國供應管理協會的數據,9月美國服務業擴張速度創歷史新高。ISM非製造業指數也升至2008年該指數創立以來的最高水平。這些因素的綜合作用,引發了對通脹的擔憂,以及對加息速度快於預期的猜測,推高了債券收益率。此外,對美國和中國貿易衝突不斷升級的擔憂可能會推高通脹。
與此同時,杰羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)表示,美聯儲要讓利率保持中性還有“很長的路要走”,這是更多加息的新跡象。他進一步補充說,為使經濟走出大衰退而採取的超寬鬆政策已不再必要。美國央行從2015年開始收緊貨幣政策,今年已三次加息,預計將在12月再次加息。

在這種情況下,投資者可能會對利率敏感行業進行短​​期看空,因為如果利率繼續上升,這些領域的交易將繼續低迷。

那麼我們將如何對沖這些領域當下的風險呢?

雖然期貨或短線交易是其中的一種方式,但反向ETF可能是不錯的選擇。反向ETF提供了相對的風險敞口,即使用各種投資策略(如互換、期貨合約和其他衍生品工具)對標的行業的表現進行倍數反應。

由於這些基金大多數都在尋求每天實現其目標,它們的表現可能與基礎指數或基準指數的反向表現存在顯著差異。由於復合效應,它們在較長時期內的表現(例如,幾週、幾個月或幾年)與較短時期之間內的表現存在顯著差異。鑑於此,考慮到這些行業的悲觀前景,投資者可以考慮一下以下ETF。

ProShares賣空房地產ETF (代碼:REK)

這只基金旨在實現道瓊斯美國房地產指數(Dow Jones US RealEstate Index)日收益的反向回報。ETF在房地產股票下跌時獲利,適合對沖這些股票下跌的風險。REK在上個月內上漲了3.7%,本月已累積上漲2.55%。

ProSharesUltraShort Real Estate ETF (代碼:SRS)

該基金提供了兩倍於道瓊斯美國房地產指數(Dow Jones US RealEstate Index)表現的反向風險敞口。該ETF在上個月內上漲了5%,本月已累積上漲6.13%。

DirexionDaily MSCI Real Estate Bear 3X股票(代碼:DRV)

該產品旨在提供3倍於摩根士丹利資本國際美國房地產投資信託指數(MSCI US REIT Index)的反向表現。ETF在上個月內上漲了7.5%,本月已累積上漲8.05%

ProSharesUltraShort Utilities ETF (代碼:SDP)

這只基金實現道瓊斯美國公用事業指數(Dow Jones US UtilitiesIndex)日表現的兩倍反向回報。該產品在上個月上漲了3.34%,本月累積下跌了5.32%。

顯然,對於短期內看空高收益類股證券的ETF投資者來說,上述任何一種產品都可能是一個有趣的選擇。對於那些具有高風險容忍度的人來說,短期做空可能是一件有趣的事情,因為他們相信,在投資領域的這個角落,“趨勢是朋友”。
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