如何比較基金與ETF的成本差異(ETFs and Mutual Funds Cost Comparison)
[size=4][size=5]對於指數化投資人來說，追蹤同一指數，常常同時存在有基金與ETF兩種投資工具。到底該使用何者，往往需要比較一番。其中一個重要考量要點，就是兩者的成本差異。一般來說，基金假如是免佣基金的話，買進賣出是都免交任何費用的。但ETF必需透過券商買賣，一般需要手續費(但有例外，請見[url=http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2010/05/etfthe-dawning-of-free-etf-trading-era.html]免費ETF交易的興起[/url]一文)。
內扣費用方面，追蹤同一指數的基金與ETF，一般是ETF的費用較低。
一般來說，因為內扣成本較低，所以使用ETF會是較划算的選擇。金額愈大，持有年限愈長，優勢愈明顯。
最近綠角在[url=http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2007/11/vanguard-ship-company-and-experiment.html]Vanguard [/url]網站發現一個好用的工具，可以比較基金與ETF的成本差異。以下介紹使用方法:
首先點進[url=https://personal.vanguard.com/us/faces/JSP/Funds/Tools/FundsToolsEtfCostSelectionContent.jsp?etfId=0]這個網頁[/url]。
[url=http://4.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsI1iJU8NI/AAAAAAAACVM/_qnkxJLQ0ms/s1600/ETF+Fund+Comparison.jpg][img]http://4.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsI1iJU8NI/AAAAAAAACVM/_qnkxJLQ0ms/s400/ETF+Fund+Comparison.jpg[/img][/url]
在下拉式選單中，選取你要進行比較的ETF，譬如我們選[url=http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2007/07/vanguard-emerging-markets-stock-index.html] Emerging Market ETF[/url]，接著就會出現如下畫面:
[url=http://4.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsI_YaZ74I/AAAAAAAACVU/6Fny3cANtOs/s1600/ETF+Fund+Comparison02.jpg][img]http://4.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsI_YaZ74I/AAAAAAAACVU/6Fny3cANtOs/s400/ETF+Fund+Comparison02.jpg[/img][/url]
這畫面會出現該ETF的一些基本資料，譬如最近的價格，Expense ratio等。有一格Commission Cost per transaction，就是每次交易的手續費。譬如我們以[url=http://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2007/08/firstrade.html]海外券商Firstrade [/url]為例，那就是每次交易需6.95，那就填入6.95這個數字。
在下一個Choose a mutual fund，選擇要進行比較的基金種類。基本上就是兩個選項，一個是Investor Share，一是Admiral Share，我們選比較平易近人的Investor Share進行比較。
按下Continue後，來到下一個畫面:
[url=http://1.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsJJ4ycfhI/AAAAAAAACVc/VPMLOfV6S2I/s1600/ETF+Fund+Comparison03.jpg][img]http://1.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsJJ4ycfhI/AAAAAAAACVc/VPMLOfV6S2I/s400/ETF+Fund+Comparison03.jpg[/img][/url]
這個頁面填入的是買進型態與投資金額。買進型態，可以是單筆買進、單筆後再定期買進，與定期買進。
一
開始的Initial purchase
amount，就是第一筆買進的金額。假如都是定期買進，這一格填0即可。接下來要填入你估計的預期報酬(Expected annual
return)，我們保守一點，可以填入5%。持有期間(Total Holding
Period)，看投資人要投入多久的時間，自行填入，譬如30Years。
接下來有個Yes-No問題，就是第一筆買進後還有沒有要買。我們假設買月買進100美金。那就是填入$100，然後選Monthly。
接下來就可以看到結果了:
[url=http://3.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsJUQWApjI/AAAAAAAACVk/xZ1_wQ6Yh9g/s1600/ETF+Fund+Comparison04.jpg][img]http://3.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsJUQWApjI/AAAAAAAACVk/xZ1_wQ6Yh9g/s400/ETF+Fund+Comparison04.jpg[/img][/url]
我們可以看到，初始投入3000美金，之後每月投入100美金，為期30年的話，以基金來投入會是成本較低的選擇。使用ETF的話，每月投入的頻率過高，招致較多的交易成本。即使ETF有較低的內扣費用，仍是不敵基金。
可點選Cost comparison，就會出現成本細目列表:
[url=http://2.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsJf2Ip7-I/AAAAAAAACVs/GYwKgvR8C8g/s1600/ETF+Fund+Comparison05.jpg][img]http://2.bp.blogspot.com/_One9jQ1jHIY/TCsJf2Ip7-I/AAAAAAAACVs/GYwKgvR8C8g/s400/ETF+Fund+Comparison05.jpg[/img][/url]
我們可以看到紅框的部分，可以看到ETF雖然Total expense ratio cost比基金少了近1500美金，但在Total transaction cost方面，輸基金2100美金。所以整體來說，ETF的投資成本比基金高600美金。
點進Value comparison，則可以看到這30年間，基金與ETF投資的總值差異。
這個計算有幾點值得深思的地方。
首
先，我們計算用的例子，是一開始投入3000美金，之後每月持續投入100美金，為期30年的一個投資決定。這約當於一開始投入10萬台幣，然後每月投入
3000台幣。這樣的一個決定事關多少錢呢？使用基金的話，這是一個要花費約4700美金的投資決定。用ETF的話，則是5300美金。
我們用的基金與ETF，是美國資產管理公司Vanguard的投資工具，總開銷比分別是0.40%與0.27%。買基金免佣金，買ETF每次6.95的收費。
想想看，這樣一個便宜的投資管道與工具，30年下來，都會讓你花費4700美金至5300美金，約是15到17萬塊之間。請問一下，平常你要買進一個15到17萬之間的物件，譬如一台音響、一輛二手車、一組家庭劇院等，會做多少功課，比較多少銷售管道？
這是美國的基金與ETF。想想看，在台灣販售的基金，那些光經理費就要1.5%的基金（總開銷比可能是2%、3%或是很多很多趴），那些買進還要收手續費的基金，這樣30年下來，會吃掉幾十萬的投資成本？
選
擇透過那種投資管道，使用那種投資工具是一個事關重大的投資決定。繼續使用高成本投資管道與工具的投資人，等於是將音響，汽車或甚至是房子，拱手送給金融
業者（送多高級的東西，視投資金額而定。通常愈是具有理財貴賓身份的投資人，送給金融業者的東西愈貴。貴賓絕不是當假的。）
再來，在比較中，我們可以看到基金比ETF省下約600美金的費用。但在最後的Value comparison，我們可以看到，終端價值是約2500美金的差異。
也就是說，投資人在費用方面省下一塊錢，他不只省下一塊錢。假如投入的市場有回報，那麼他在費用方面省下的一塊錢，將在市場為他賺取更多的金錢。這也就是600美金的成本節約，到最後會造成2500的終點價值差異的原因。
各位讀者可以想一下，假如拿台灣這些內扣1.5%經理費，買進還要佣金的基金，跟Vanguard的基金或ETF比較一下，最終結果會差多少。（有實作精神的讀者，可以點出Excel來算一下）
投資成本很重要。
說投資成本不重要的人，要不就是裝作不知道，要不就是不懂。
資料來源：[url=http://greenhornfinancefootnote.blogspot.tw/2010/06/etfetfs-and-mutual-funds-cost.html]綠角財經筆記[/url][/size][/size]
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