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gogogo 發表於 2019-4-11 17:06

ETF速覽:全球金融科技主題基金FINX

[size=3]2018年全球金融科技領域的私募投資首次突破1000億美元,而金融科技主題的ETF在二級市場也表現強勁。Global X發行的金融科技主題Global X Fintech ETF(交易代碼:FINX)在過去一年收益率達到18.86%,自設立以來年化收益率達到27.04%。

下圖:FINX(綠色)和標普500指數(黃色)回報率對比(來源:SeekingAlpha)

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下圖:FINX的年化收益率(截止2019年3月31日,來源:Global X)

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FINX的持倉覆蓋了美國、德國、瑞士、澳大利亞等13個國家和地區的37家金融科技類上市公司,標的業務涉及領域包括移動支付、P2P借貸、企業解決方案、區塊鍊和數字貨幣、眾籌以及個人財務管理軟件及自動化財富管理等。

下圖:FINX的持倉標的主題要求(來源:Global X)

FINX接近70%的倉位集中在美國公司,根據標的市值進行倉位配重,主要的持倉包括移動支付巨頭PayPal (6.68%)、金融軟件服務商Intuit Inc. (6.63%)、金融軟件服務商SS&C Technology Holding (6.29%)、金融服務科技公司FISERV INC(6.25%)和聚合支付巨頭Square Inc(5.97%)等。

下圖:FINX的主要持倉(來源:Global X)
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下圖:FINX持倉的行業和國家分佈(來源:Global X)

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FINX於2016年9月12日成立,資管規模從2018年開始大幅增長,目前的資管規模為3.35億美元。FINX的管理費率為0.68%。

FINX的資管規模變化(來源:ETFRC.com)
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背景:金融科技私募投資在2018年首破1000億美元

全球金融科技投資額在2018年出現大幅增長,來自併購、PE、VC的投資金額從一年前的508億美元增長至1118億美元。三個百億美金級別的巨型交易是投資翻番的重要推動因素,包括Vantiv以128.6億美元收購Worldpay、螞蟻金服140億美元的VC輪融資和PE巨頭黑石170億美元投資Refinitiv。

值得注意的是,2018年的金融科技交易數量為2196宗,和2017年的2165宗差別不大;但是2018年的交易投前估值中位數提高了一倍,達到2.07億美元。

企業VC部門(CVC)在金融科技的投資達到230億美元,同比增長123%;全球跨境金融科技兼併收購達到歷史記錄的535億美元,同比增長183%;而金融合規科技(Regtech)投資額達到37億美元,同比增長208%。
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下圖:2018年金融科技投資額和交易數量;數據:KPMG



數字銀行通過金融科技挑戰傳統銀行

過去專注於國內業務的數字銀行正在通過金融科技進行業務跨境發展——包括巴西的Nubank、德國的N26銀行和英國的一些新興銀行。這些銀行雄心勃勃的發展計劃吸引了投資者的目光。2018年3月,中國科技巨頭騰訊聯合安聯保險向德國數字銀行N26投資1.6億美元以支持其國際發展。

在國際化擴張之外,數字銀行和新興銀行也致力於提供更多的服務——從以往的利基服務擴張到更廣泛的領域,以向傳統銀行看齊。例如,高盛旗下的Marcus收購了個人財務管理軟件Clarity Money,高盛表示這一收購將會為其帶來超過100萬新客戶。

科技巨頭關注底層服務

金融科技公司在2018年更加註重“軟件即服務”(Software-as-a-Service),而阿里巴巴、谷歌等科技巨頭們正在豐富其云服務內容。儘管有一些科技巨頭希望直接和金融機構競爭,但另一些更加註重開發雲服務、人工智能和機器學習產品,以幫助銀行和其它金融機構發布自己的金融科技產品、或提高內部管理效率。

傳統金融科技巨頭也進行行業內投資。PayPal在9月份以22億美元對價收購了歐洲支付平台iZettle;Workday以16億美元收購了Adaptive Insights;Stripe和Credit Karma也是併購市場的活躍分子。

開放數據驅動金融科技發展

開放式銀行和開放式數據是金融科技投資者的重要議題,一些金融科技公司正在幫助銀行實現開放式銀行標準的合規準備,包括數據分享、客戶管理、客戶許可、客戶授權、數字身份管理等,投資機構重點關注跨境借貸領域。在VC領域,澳大利亞的Data Republic獲得了新加坡Innov8和新加坡航空2200萬美元的B輪投資;愛爾蘭的Priviti也在和澳大利亞銀行合作以幫助實現開放式數據的合規。

澳大利亞的政策將逐步允許開放數據制度從銀行業擴大到更多領域,包括能源、電信和其它行業,這會給傳統公司和金融科技公司的跨行業合作提供機會。

合規科技(Regtech)興起

隨著金融監管環境趨嚴,金融科技在合規管理和減少風險敞口的作用也受到更多重視。隨著歐盟金融工具市場法規(MiFID II)、 支付服務指引(Payment Service Directive)、歐盟數據保護法規(GDPR)、新的IFRS會計準則和歐盟基準法規(EU Benchmark Regulation)在2018年開始生效迫使很多機構調整了運營策略,谷歌、瑞銀和Facebook等公司也因為違反法規而遭受巨額罰款;而黑石170億美元收購湯姆遜路透公司旗下Refinitiv,即看中後者的金融信息、市場分析和風險管能力在金融合規等方面的應用。

保險科技(Insurtech)迅速發展

過去幾年,保險科技公司正在吸引越來越多的全球風險投資。2018年全球共有13起超過1億美元的保險科技投資,包括美國Oscar健康保險的3.75億美元融資和印度的PolicyBazaar公司2億美元的融資。

保險類金融科技解決方案在2018年快速發展,包括理賠管理和利基保險繼續成為關鍵的投資板塊。保險金融科技公司也逐漸向平台化模式發展,進入不同的分銷渠道和支付系統、與不同保險公司合作、或者提供初級產品和服務。傳統保險公司總體歡迎這種平台模式,視其為在其價值鏈上擁抱創新的方式。

傳統保險公司和保險科技公司也在對待數據的態度上有重大轉變,包括數據在開發和銷售按需定制保險產品方面的關鍵作用。保險行業也在重新審視其數據戰略,希望提高用戶信任以獲得更多的關鍵數據以定制產品和服務。例如,United Healthcare正和蘋果合作,希望通過Apple Watch獲得關鍵的用戶健康數據幫助產品定制和疾病監控。

下圖:2018年全球十大金融科技交易;數據:KPMG
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