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gogogo 發表於 2019-1-15 15:49

投资ETF有什么风险?

[size=3]上一篇文章有讲到ETF的好处是能分散风险,但如果遇到这种情况,多多少少是要被拉后腿的,什么管理费便宜,管理透明度高等好处对于你来说都没啥意义了。

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除了这种市场风险,在将在投资ETF之前,下面还有几种ETF风险你需要注意:
1) “文不对题”

ETF的第二大风险则是“文不对题”,你会发现某些ETF的名字可能跟你想象的投资领域不一样。举个例子,表现最好的生物科技ETF和表现最差的收益率相差了18个百分比,简直就不像投资同一个领域的。

为什么会出现这种情况?因为其中一支ETF是投资研发癌症治愈方案的基因公司,而另一支则是投资生命科学产业的医疗器械公司。是的,他们都是生物科技公司,但是这两个生物领域可谓是天差地别。所以投资者们在选择ETF的时候务必要了解清楚他们投资标的所运营的业务。

2) 另类投资风险

ETF的确为大众投资者们打开了新世界的大门,从股票和债券到商品,货币,期权等等,各种你想得到的投资领域和投资策略都能通过ETF轻松实现。但如果你没有做足功课的话,这对你未必是一件好事。

举个例子:美国石油ETF(USO | A-100) $(USO)$真的跟随原油价格走么?并不一定。两倍杠杆ETF ProShares Ultra QQQ ETF$( QLD)$真的带来了基于该标的指数200%的年收益率吗?并没有。

具体细节会在之后的课堂里提到,而这里也给投资者们敲个警钟,当你利用ETF去投资普通股票和债券以外的领域时,要做好功课。

3) 清盘风险

现在有很多ETF很受欢迎,当然也有一些ETF不受欢迎。每年都有100支左右不受欢迎的ETF关闭运行,给未来新的ETF腾出了空间。

ETF的清盘也不用太过于担心,基金是有流动性的,所以会给回投资者们现金。同时,在清盘的时候还会伴随交易费用的产生,指数的跟踪错误,投资者们不满的情绪等等。甚至还有基金公司敢向投资者索取关闭基金的法律费用(虽然很少见,但的确发生过)

大多数情况下,我们建议投资者们在基金要关闭的时候马上卖出手上这支ETF。

4) 新产品风险

ETF市场是一个大型机器,每周,甚至每天都各种各样的新产品出现,不过,就如“全民公敌”乐队那首歌说的一样:Don’t believe the Hype(别跟风头)

虽然有很多很好的新型ETF上市,但天下没有免费的午餐,投资前好好阅读一下ETF的宣传材料,理解清楚他的标的指数策略,参考一下他们的回测数据。

经验法则告诉我们,我们在一支ETF上投资的金额应该要与他投资标的热门程度成反比,也就是说,不要跟风。

那些新社交媒体,3D打印或机器学习ETF等非常新的东西并不适合作为你投资组合的核心资产。

5) 拥挤交易风险

玩开投资的朋友,想必听过“拥挤的交易”(crowded trades)一说。这句话的意思是,投资/投机者对某一仓位(position)背后的逻辑深信不疑,所有相反意见皆听不进耳,随着越来越多资金朝同一方向流动,支持资产价格上升或下跌的“逻辑”自我实现,令这个交易挤上加挤。

这并不是坏事,但同时投资者也要注意:当大量资金涌进市场的时候,建仓快,拆仓更快,资金一旦撤离,不消片刻,资产价格便会由一个极端奔向另一个极端。再者,一些新的资产类型有流动性限制,如果大量资金冲进来,那这些资金的估值可能就会受到影响。

我们并不是要所有人都远离银行贷款或新兴市场债券或低波动性策略的ETF,只是在你买入这类ETF的时候,如果你当初并没有把它们作为你投资组合的核心资产,那现在也不用把精力过多放在它们身上。

6) 交易风险

跟共有基金不一样,ETF有时候也会有交易费用。跟股票一样,ETF也会有价差,小至几分钱,大至几美金,价差时大时小。尤其是在开盘后半个小时,ETF的价差有可能会非常大,就是买家和卖家出的价格相差很大,无法交易,而这个时候如果你市价去买入就会买高了,因为卖家这个时候定的价会比较高,要等到做市商开始交易了,不断撮合大家对盘,第一卖家的价格才会降下来。

Anyway,限价指令永远是你最好的选择。

7) 崩盘风险

大多数情况下,ETF都是开心的跟随着指数走,交易价格也紧贴着NAV(基金资产净值)。但有时候ETF也会崩盘,价格暴跌,让投资者手足无措。

很多情况下,崩盘都不是ETF的错。举个例子,当“阿拉伯之春”爆发的时候,埃及股票交易所关闭了几个星期。人们只能通过交易一支埃及市场向量ETF (EGPT | F-57) $(EGPT)$来进入埃及股市。在交易所关闭的时候,西方投资者们都十分看好埃及股市,认为大盘一定会暴涨,大量资金的涌入把这支ETF价格推向了高峰。但埃及市场恢复交易的时候,埃及股市并没有暴涨,所以之前被疯狂抢购的EGPT也因为高溢价随之暴跌。这并不是ETF的错,但投资者们也真的亏了很多钱。

总体来说,ETF也的确像它展现的那样,高透明度,走势平稳。但其中的风险是不容忽视的。投资前一定要做好功课。[/size]

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