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gogogo 發表於 2018-11-26 17:07

從今年ETF漲幅排名看明年投資主線

[size=3]今天我好奇給今年漲幅最高的ETF們排了個序。你們猜猜冠軍是誰?

榜單前三名都被同一個資產品種霸占,它們就是:

冠軍——3倍做多天然氣(漲幅117.1%)

亞軍——2倍做多天然氣(漲幅75.42%)

季軍——1倍做多天然氣(漲幅55.66%)

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如果不是這麼猛,也不會把大名鼎鼎的期權大佬James Cordier給幹爆倉了。他的事前兩天各大財經自媒體都在扒,我就不重複了。只希望他能走出絕望,吸取教訓然後儘快東山再起。

然後我繼續看排名靠前的ETF,除了做多天然氣之外,就是做空黃金白銀和石油的。今年商品確實行情不好,天然氣真是一枝獨秀了。到現在我也不知道是什麼力量在支撐它沒跌回來。可能G20真的要宣布中國跟美國定了未來30年的LNG?

除了這些商品之外,其他漲幅靠前的清一色都是做多恐慌指數的ETF,比如VXX、VIIX、VXXB、VIXY、VXZB、VIZ、VIXM、UVXY……這些品種沒什麼太大區別,最大的區別就是有的是中期,波動小一點,有的是短期波動大一點。

接下來我又繼續挖,把商品和恐慌指數都去掉,看看股票類ETF今年誰厲害。

結果是各種做空新興市場指數的ETF漲幅都很大,其中做空A股的(CHAD)高居榜首,年內回報高達20%以上 ……(怎麼辦,感覺贏的好尷尬)

索性我又繼續往下挖,把目標鎖定在美國本土的品種上,看看美股今年大盤漲幅為負的情況下,都有哪些ETF表現好。
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結果是,漲幅前10的ETF裡,有5個都是醫療相關的:

$(PSCH)$ ——標普小盤醫療(23.74%)

$(IHF)$ ——美國醫療服務(20.15%)

$(IHI)$ ——美國醫療設備(17.54%)

$(XHE)$ ——標普醫療器材(15.43%)

$(XHS)$ ——標普醫療服務(14.96%)

這個結果還是很有意思的,看上去好像美股跌的時候也是要“吃藥”的。但是我轉念一想,這個說法還是驗證一下比較好,所以我看了一下它們年內的回撤情況,發現其實跟大盤的回撤幅度也差不了多少,今年之所以還有這麼大漲幅,完全是因為前期漲得夠高而已:



其中-9.73%的是標普500ETF。

這麼說來,是不是後面如果大盤繼續往下,醫療行業還有的補?

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我覺得通過觀察這些,能從各類資產的回報情況來理解當前市場的一些主線,比如今年就是美聯儲加息縮表又減稅,導緻美元大幅回流,全球美元慌,所以美元定價的一切資產都在跌。

美元上漲的時候,商品通常會很慘。美元加息的時候,債券通常會很慘。美元回流的時候,新興市場通常會很慘。

所以今年各類資產的情況都圍繞著美元這個大主題在走,而未來這些趨勢能不能延續,同樣也要看美元和美聯儲。

我覺得明年美聯儲口頭說的加息三次,很可能不會一口氣加完,或者乾脆加不到三次。年底這次加了之後,明年有可能暫停一下(最近已經放出風來說一季度可能暫停)。

更重要的是,要看美聯儲會如何引導市場預期。比如一邊加息一邊告訴市場以後不加了,和一邊加息一邊告訴市場我還會繼續加,同樣動作帶來的效果是不一樣的。

如果美聯儲逐漸轉向鴿派,各路商品們一定要慶祝一番,美債也可以喘口氣了,而新興市場也應該反彈一波。

但中國比較特殊,不是簡單美元一條線能牽動的了,我們現在已經控制住了匯率,股市受美元影響已經不大了,反倒是跟美國的關係未來更能牽動A股的神經。

未來A股有幾個坎兒:G20的坎兒很重要,談不妥的話那25%的tarrif就要生效了;還有明年1月換匯額度又恢復了之後,美元出海潮或許會有一波,不知道能不能死守住7,守不住的話A股也會受一些影響;再來就是川懟下一步要談的歐盟貿易,如果又談妥了幾乎就把我們完全圈在外面了(不許跟非free-market玩條款)。

當然還有後續即將到來的技術瘋鎖,對我們的情緒影響是很大的,今天WSJ頭版頭條就是,美國讓自己的友國都拋棄華為,包括前幾天我寫的《最新土嗇外新聞:技術大瘋殺來了》,都預示這事要越搞越大了。這些爛事是其他新興市場身上沒有的。

不過我覺得,在事情最悲觀的時候,往往才有絕地反擊的機會。未來一年但凡這些爛事上有一絲轉機,市場情緒都會暴力反彈一波。這些反彈機會也許就是明年最好的吃飯機會。
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因為,對於整個美國而言,打壓我們是從現在開始必須要長期做的事。但對於川普來說,能拿下一份跟中國的協議才是更重要的。他不需要我們死,他需要我們活著,並跟他做生意。

川普在任期內一定要跟我們簽下一份協議來邀功,那時可能是最好的反彈機會。[/size]

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