【美股最權威投資國外期貨/程式交易/最佳外匯交易平台指南】【GoForTrading/GO交易】's Archiver

gogogo 發表於 2018-7-5 09:31

美股基金策略》科技股閃耀美股,一股“暗流”需要注意!

[attach]861[/attach]

[size=3]2018全球市場震動,美國科技股:不慌,我們已經連漲8個季度;二季度美元強勢,財報季需多些謹慎;有沒有搞錯!Facebook、谷歌即將被“踢出”科技股陣營?

[attach]860[/attach]



新的一周,A股還是讓人不踏實,週一就來個暴跌,週二更是上演了刺激的V型反轉,而美股週一來個低開,接著就上去了。事實上,在剛剛結束的二季度最後一個月,市場因為貿易戰、市場上升後回調的自然壓力等因素作用下,已經有所動盪,但是美國股市依然在2季度取得不錯成績,三大股指都收漲,但是分化也很明顯。


[attach]859[/attach]
我們可以看到,道瓊斯工業指數勉強收漲,這個與其成分股中涉及傳統行業,特別貿易戰影響的公司佔比更大有關。與之相比,納斯達克指數就表現更加出色了,漲幅高達6.33%,盤中也是不斷創出新高。

[attach]858[/attach]

事實上,不看數據不知道,納斯達克指數已經連續8個季度收漲,表現非常強勢,整體依然保持上漲趨勢,並不畏懼今年以來的市場波動。

[attach]857[/attach]

在二季度,主要科技龍頭股都表現出色,奈飛依然勢如破竹,大漲32%,走出“數據門”陰霾的Facebook也終於跟上科技板塊上漲的節奏,創出新高。相對漲的溫和的蘋果和谷歌,也分別有10.33%和8.88%的漲幅。

當然,在最近一段時間,漲勢最猛的科技股還是一度落魄的Twitter:



今年以來,Twitter的漲幅超過了80%,真的是彪悍。
[attach]857[/attach]


而從全球角度看,今年以來科技股更是讓美國股市出類拔萃的主要力量,我們可以比較一下,科技股中的龍頭亞馬遜漲幅一度達50%,而以主要科技藍籌股為成分的FANG+指數漲幅也達30%,依次下來標普500指數科技板塊漲幅10%,而標普500指數漲幅在1.67%。而MSCI全球非美市場指數,半年下來跌幅超過了5%,似乎全球股市除了美股大部分都在跌。

[attach]852[/attach]

事實上也確實如此,在上半年收益突出的品種中,商品的石油、小麥表現突出,寬基指數就標普500指數還算有正收益,其餘指數都表現不佳,上證指數、巴西博維斯帕指數更是跌幅較大。

科技股的強勢,正在於其強大的成長性,以及充分的利用了全球化趨勢的體現。據統計,在標普500指數中的11個板塊中,科技股是最依賴於海外市場的板塊,收入的海外市場依存度高達59%,高於標普500指數整體的三分之一水平。但是,你又會發行科技股好像受貿易戰的影響較小,原因也在於其涉足的領域往往不是貿易戰的焦點,貿易戰涉及的多是製造業、農業等傳統的就業和實體貿易。而特別互聯網相關領域,全球市場和從業者本身就是相互交織的,並無絕對的地緣利益衝突。何況,有些風險該暴露的早就被市場消化了,比如,由於眾所周知的原因,這中美貿易戰跟Facebook和谷歌能有多大關係呢?

但是,有個因素卻是是實實在在和美國市場的跨國公司們有關的,那就是強勢的美元,因為美元如果持續強勢向上意味著其海外收入折算美元合入報表時,會有匯率損耗,而近期美元的強勢偏偏很是持久。

[attach]853[/attach]

據對應16種貨幣的WSJ美元指數走勢來看,該指數在2季度上漲了5.1%,是2016年以來季度上漲最猛的一次。


[attach]854[/attach]
與此同時,從美元期貨資金流入的每週趨勢來看,從3月末也呈現逐步反轉的態勢,直到最近兩個月資金開始明確看多美元,而現實情況我們也可以感受到,美元資產正在受捧,新興市場,乃至歐洲市場的資金都已經開始抽離。由於2季度美元整體呈現漲勢,所以其對美國跨國公司的業績應該有實實在在的影響,但是由於這屬於“明牌”,很可能在財報發布前就被市場提前消化,不過也提醒大家在接下來的財報季,操作要更加謹慎,注意這種短期影響。。

而對於中國投資者來說,人民幣近期的貶值跡象感受應該更大,想想2017年還是人民幣一路上漲,輿論嘲諷此前大換美元的投資者,如今又反過來了,大家又擔心,會不會兜不住了?這個,我覺得需要放在更長周期來看。


[attach]855[/attach]
看看最近三年人民幣兌美元匯率的月度變化,其實也呈現週期性特徵,關鍵其實不在漲跌幅度,而是節奏,波動其實很大。近期美元本身處於強週期,貿易戰局面下人民幣寬鬆預期會更強,人民幣下行也是正常,關鍵是要考驗決策者的匯率節奏和預期管理,如果繼續向下,6.8到7是一個敏感段,因為它涉及更長遠的預期,這個區間如果相對緩住(不一定停住),投資者也不必過於焦慮。所以還是我此前反復強調的,美元資產按照一個比例配置,逆週期進行相對低成本的動態再平衡,保持資產配置的平衡就可以了,不要跟著周期跑,搞得跟“炒外匯”一樣就不好了。

而對於科技板塊來說,也有“暗流”正在湧動,那就是此前介紹的新的板塊劃分調整將在9月實施,即在三季度,相關基金就要開始為調倉做準備了,按照慣例,資金也可能提前反映。這一調整的一大表現就是,谷歌和Facebook將不再是“科技股”!什麼?它們不是科技股?嚴格來說它們將從科技板塊挪到由傳統電信板塊升級而成的“通訊服務板塊”,與它們一同進入的還有Netflix、康卡斯特等非必需消費品板塊的公司。



從影響來看,三個板塊將受到影響,科技板塊在本次調整後,切去一大塊市值,在標普500指數中的市值權重將從27%減少到20%出頭,而非必需消費品板塊市值也略有損失。傳統電信板塊在標普500指數中的佔比只有2%,但是經過本次調整升級後,最新的“通訊服務”板塊佔比將超過10%。


[attach]856[/attach]
機構也做了一個模擬,以2013年6月27日為起點,按照現在的通訊服務板塊走勢與標普500指數、電信板塊做對比。可以看到,通訊服務板塊將獲得超過90%的漲幅,優於標普500指數70%左右的漲幅,更大大好於傳統電信板塊近10%的跌幅。

對於本次調整,貝萊德、道富、先鋒三大基金公司已經做好準備,預計在未來兩三個月,市場也會有所反應,比如資金可能會流出傳統的標普500科技板塊指數基金或ETF,畢竟這次移走的幾隻成分股也是其中的優秀成員。需要注意的是,也不必看“科技”頭銜的ETF就以為這些基金都會移除Facebook和Google,因為這一分類標準目前主要影響的還是標普500指數,其它指數標準並不會馬上隨之變化,類似QQQ這樣的看市場市值權重的納斯達克100指數基金更不會受到什麼影響。

再來看業界信息,指數基金和ETF業龍頭先鋒基金近期決定,將給予在其平台交易的其它發行商的ETF以同樣的免佣金待遇,這就意味著,先鋒基金的用戶將可以在自己的先鋒基金賬號交易比如貝萊德發行的ETF,無需再付佣金。在過去,先鋒基金的客戶如果購買其它公司發行的ETF,50000美元以下的用戶在前25次交易需要付出每次7美元的佣金,此後更上升到每次20美元,而如果資金量在50萬到百萬美元的客戶,也需要支付每次2美元的佣金。

你可能納悶,為啥先鋒基金要為他人做嫁衣?原因在於,先鋒基金是基金公司,更是資管公司,需要向客戶提供解決方案和投資建議,而這塊的收益更加誘人。降低其平台其它ETF的交易成本,有利於其業務人員向客戶提供更全面和低成本的投資方案,這樣更容易吸引客戶。所以,所謂“對手”和“朋友”的角色也在變化,關鍵是看你的核心利益是什麼,當這個核心利益發生變化的時候,也需要“化敵為友”啊。[/size]

頁: [1]

Powered by Discuz! Archiver 7.2  © 2001-2009 Comsenz Inc.